今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一(yī)季度主要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业(yè)务(wù)的人(rén)工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季度(dù)主要投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域(yù)提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国(guó)内(nèi)领先的(de)无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股在一(yī)季(jì)度退出兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一(yī)季度末(mò)该基金(jīn)股票市(shì)值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低(d顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判(pàn)断(duàn)，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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